新浪财经讯 8月23日消息，今日央行进行了800亿元的7天期和650亿元的14天期逆回购操作，中标利率分别为3.40%和3.60%，与周二持平。分析指出资金面有所缓和，但难言宽松。降准是必然的，很有可能在9月份执行。

　　今日逆回购操作量共达1450亿元，加上周二的2200亿元逆回购操作，本周共向市场投放流动性3650亿元。本周公开市场到期央票和正回购合计330亿元，减去本周到期的1200亿元逆回购之后，本周央行公开市场操作实际净投放2780亿元。央行连续几周滚动逆回购操作将导致逆回购到期规模呈现持续扩大趋势，对央行接下来稳定资金面造成了不小压力。

　　央行本周大力度的逆回购操作使得资金面紧张程度有所缓和。截至午间，隔夜回购利率降低2.5个基点至3.055%；14天品种降低46个基点至4.200%；然而7天品种却上涨到3.800%。

　　宏源证券(15.73,0.57,3.76%)高级债券分析师何一峰对新浪财经表示：“周二逆回购2200亿，周四1450亿，共有3650亿，接近一次降准释放的流动性。尽管本周有如此大量的逆回购，资金面有所缓和，但由于逆回购的资金成本很高，因此市场面资金难言宽松。”

　　平安证券(微博)固定收益事业部研究主管石磊也有类似的看法：“本次操作力度还是挺大的，但是市场反应一般，目前市场还是属于紧平衡状态。因为央行的操作思路与以往一样，并没有超出市场预期。但是资金面相对周二而言，没有那么紧张。”

　　资金面一直处于比较紧的状态，而为何央行迟迟不肯降准？

　　何一峰认为，从央行采用逆回购而不是降准来调节流动性的角度来看，其希望将银行间的资金面维持在相对较高的水平，避免通胀反弹和银行信贷投放向地方融资平台过度集中带来结构性坏账风险。

　　石磊则认为，这是宏观调控的矛盾导致的，一方面目前通胀低，资金面紧张，但是另一方面房价还是处于比较高的阶段。如果央行不断降息，容易引起市场的误解。因此央行目前采取的是一种更为灵活的操作方式，即公开市场操作。

　　同时两位分析师都肯定了降准的必要性和必然性。何一峰指出由于未来的资金面会更加紧张，所以降准是肯定的，估计会在9月份。石磊则指出逆回购是短期操作，无法解决长期的问题，最终还是需要降低准备金率。而降准的时点选择则是一门艺术——他估计会在下月实行。

　　而有关目前市场上“房价上升迫使逆回购代替降准”的看法，何一峰指出，对于房地产而言，降息的影响要大于降准，从目前的情形来看，降准后资金面不会出现明显改善，无论对于通胀或房地产价格都不会有显著影响。石磊也表示房价是个复杂的问题，并不是简单的调控所能解决的。

　　然而频繁进行逆回购否意味着降低法定准备金率和利率工具的使用会减少？昨日央行行长周小川对媒体表示，哪种工具都不排除。(悦芬 发自上海)