去年下半年以来，国际油价“断崖式”下跌，一年之内跌幅过半，为 2008年金融危机后的最差走势。目前，国际油价已在每桶50美元下方运行了近半个月，并与黄金期货价格呈现出一定的同步性。
    作为重要的基础资源，原油价格的弱势运行将对全球宏观经济运行产生潜移默化的影响，这其中还交织着产油国与石油进口国之间的博弈、地缘政治等复杂因素，加之我国已成为世界最大的原油进口国与消费国，对低油价影响的解析成了各方关注的焦点。
    我们主要从直接和间接两个层面，分析低油价给行业带来的影响。
    直接层面的影响主要体现在与石油汽油消费密切相关的行业上。油气开采首当其冲，这主要缘于进口原油对国内自产原油的替代效应，会导致国内油气开采行业盈利能力降低（根据海关总署公布的数据，去年我国进口原油3.1亿吨，由此推算我国原油对外依存度为59.6%，较上年的57%上升2.6个百分点）。另一个角度看，成本与油价挂钩的行业则将受益，主要包括石油产业链中的石油加工及炼焦业、石油化工等行业，其中合成材料、基础化学原料、化学纤维三个产业最为直接。此外，油价下跌也利于降低交通运输、仓储和邮政业等行业的成本。
    间接层面，首先，基础性资源品的价格下降，会传导至整个宏观经济指标上，降低CPI、PPI，并提高GDP增速（中国人民银行研究局首席经济学家马俊预测，如果年均油价降低10%，我国年均实际GDP增速可因此提高0.12个百分点。世界银行此前曾测算，油价下跌10%对中国GDP的影响在0.1%-0.2%之间）。通过对宏观经济的影响，传导带动基建等行业发展，加大转移支付的腾挪空间，从而加快税改、医改等改革进程。其次，油价下跌带来的运输、物流成本降低，以及实际利率的回升等因素有利于刺激居民消费，比如对于汽车消费的拉动、或者旅游需求的增长。再次，油价下跌也给充实战略储备提供了契机（去年我国原油进口量大幅增至3.1亿吨，增长9.5%，是2013年增速的2倍多）。相应地，我国在贸易盈余的调整上也将有更大的余地。
    综上，油价低位运行带来的投资机会就较为清晰了。石油化工、物流仓储、旅游、通用航空、汽车消费等行业均是受益行业。油价低位运行的时间越长，则受益程度越明显。